Like a movie trailer, but for books. Watch, listen, or read along, then go as deep as you want.
Great lessons shouldn't depend on spare time, money, or how you learn. Free in 8 languages, for everyone.
Hörbuch-Zusammenfassung von StoryShots
Wenn alle sich sicher fühlen, ist die Sicherheit längst verschwunden.
Die meisten Anleger halten Kursschwankungen für das eigentliche Risiko.
Howard Marks sieht es anders: Gefährlich wird es, wenn niemand mehr Gefahr sieht.
Genau davon handelt Marktzyklen meistern: Die Chancen auf Ihre Seite bringen.
Marks, Mitgründer von Oaktree Capital, schrieb es, um zu zeigen, warum Zyklen wichtiger sind als jede Prognose.
Zwei Sorten von Prognosen füllen die Finanzpresse.
Die erste schreibt den Trend fort.
Sie stimmt meistens und nützt nichts.
Die zweite setzt auf den großen Bruch.
Sie wäre Gold wert, liegt aber fast immer daneben.
Makroprognosen sind deshalb ein Spiel, das kaum jemand dauerhaft gewinnt.
Der Gegenentwurf klingt unspektakulär: Fragen Sie nicht, was kommt.
Fragen Sie, wo wir stehen.
Die Zukunft bleibt ein Wahrscheinlichkeitsspektrum.
Die Lage im Zyklus verschiebt dieses Spektrum zu Ihren Gunsten oder gegen Sie.
Wer das ignoriert, bleibt beim Investieren passiv.
Jede Wirtschaftsprognose, die Sie je gelesen haben, hat Ihnen genau diese Information vorenthalten.
Vorhersagen sind ein Partytrick.
Standortbestimmung ist ein Handwerk.
Wie man den eigenen Standort misst, bleibt allerdings noch offen.
Über 47 Jahre, von 1970 bis 2016, lag der S&P 500 nur dreimal innerhalb von zwei Prozentpunkten um seinen langfristigen Schnitt von rund 10 Prozent.
Der Normalfall ist die Abweichung.
Die Stimmung am Markt gleicht einem Pendel, das zwischen Gier und Angst, Euphorie und Depression ausschlägt und fast nie in der vernünftigen Mitte verharrt.
Hinzu kommt der Kredit.
Wenn Banken großzügig Geld verleihen, treibt das die Preise über Jahre nach oben.
Zieht die Kreditvergabe an, bricht alles in Monaten zusammen.
Das Fenster zum Kapital steht dann weit offen oder knallt zu.
Entscheidend ist die Kausalität.
Die Phasen eines Zyklus folgen nicht bloß aufeinander.
Jede verursacht die nächste.
Die Energie, die ein Ausschlag in eine Richtung speichert, treibt das Pendel zurück, und zwar meist über die Mitte hinaus.
Ihr Depot fühlt sich solide an, bis es das nicht mehr tut.
Sie stehen auf einer Schaukel.
Warum dennoch selbst erfahrene Profis auf der falschen Seite landen, klärt die nächste Idee.
Die größte Quelle des Anlagerisikos ist der Glaube, es gebe kein Risiko.
Steigende Kurse machen zuversichtlich.
Zuversicht macht nachlässig.
Anleger geben sich dann mit dünnen Risikoprämien zufrieden, genau dann, wenn die Prämie am dringendsten gebraucht würde.
Das Risiko ist am höchsten, wenn es sich am niedrigsten anfühlt.
Der Bullenmarkt zeigt es in drei Akten.
Zuerst glauben nur wenige Scharfsichtige an Besserung.
Dann erkennen es die meisten.
Am Ende sind alle überzeugt, es werde ewig aufwärtsgehen.
Daraus ergibt sich ein Merksatz: Was der Weise am Anfang tut, tut der Narr am Ende.
Umgekehrt gilt: Am sichersten kauft, wer es tut, wenn alle jede Hoffnung aufgegeben haben.
Dann ist der Preis niedrig, das Verlustrisiko klein.
Mehr als diese drei Gedanken passen in eine Viertelstunde nicht, aber die schwerere Frage bleibt: Wie erkennen Sie die Gefahr, bevor sie alle erkennen?
Wenn Sie dieser Gedanke zum Umdenken bei Risiko und Timing gebracht hat, kennen Sie bestimmt jemanden, der ebenfalls Geld anlegt und ihn hören sollte.
Diese Zusammenfassung von Marktzyklen meistern von Howard Marks verknüpft drei Gedanken: Prognosen scheitern, das Pendel schlägt über die Mitte hinaus, und die trügerische Sicherheit ist das eigentliche Risiko.
Alles läuft auf eine Fähigkeit hinaus: erkennen, wo Sie gerade stehen.
Im Buch warten noch der Kreditzyklus, den Marks für den wirkungsvollsten hält, der Immobilienzyklus und die konkreten Signale, mit denen sich Extreme messen lassen.
Wer ein Depot verwaltet oder ein Unternehmen durch Konjunkturschwankungen steuert, sollte sie kennen.
Die ganze Zusammenfassung von Marktzyklen meistern von Howard Marks finden Sie in der StoryShots App.
